最保守的策略不是空仓,而是半仓

对于投资而言,活的久比跑得快更重要,所以适度的保守心态必不可少。那么到底何为保守?不碰相对高风险的投资,或者不投资股票就是保守了吗?在市场相对高位的时候清仓投资(空仓),选择冷眼旁观算是保守吗?

关于投资的「保守」,我觉得这句话道破了“天机”:

最保守的策略是半仓,而空仓只是另一端的激进。

以前我一直认为选择空仓,选择不投资是一种保守,很多“保守”投资者也常把「我比较保守,不投资 XX」挂在嘴边。但是这句话点醒了我,其实空仓是和满仓一样激进的,只不过满仓押注上涨,而空仓则是一定程度上押注下跌。

半仓的保守

在空仓的情况下,如果“有幸”赶上踏空行情,这种感觉没比满仓暴跌好多少。所谓空仓怕踏空,满仓怕暴跌,赶上这两种情况都挺闹心的。从闹心程度来看,这两种策略都远远谈不上保守。

一个保守策略应该是进可攻、退可守的,不论行情怎么跳,晚上都能正常睡觉的那种。

从这个角度看,半仓无疑是最保守的策略。因为有一半的仓位,行情跌了不至于太难受,而且也没有踏空的风险。

关注公号比较早的朋友可能对我常说的 50-50 策略有印象,即一半股票基金、一半货币基金的组合。这就是半仓策略的典型代表,而且这个保守的组合,回测下来长期收益居然能够接近甚至超过满仓股票基金的策略。关于这个策略可以参考我之前的内容 超简单的傻瓜式投资资产配置的再平衡

不过保守也是要付出一定代价的,上涨的时候没有满仓的人赚得多、下跌的时候没有空仓的人得意,毕竟盈亏同源嘛。既然选择了保守,选择活得久而不是跑得快,就需要接受这些。

正确的半仓是一半一半

你们看到这句话一定在想「这不是废话吗?」。

还真不是,我觉得半仓其实可以有两种表现形式——杠铃策略和纺锤策略。顾名思义,杠铃策略两头重、中间轻,一端是特别保守的投资,另一端是特别激进的投资,避开了中间的不上不下的部分;而纺锤策略则是两头轻、中间重,即既不买特别激进的策略、也不买特别保守的策略,而是选择一个“中溜溜”的投资标的,最后整体平均下来,纺锤策略和杠铃策略的表现差不多。

但是从保守和稳定性的角度看,杠铃策略是更占优势的,不管是最好的情况、还是最糟糕的情况,都能保证至少一头。而相比之下,纺锤策略大部分集中在中间,看起来是平均化了,但是真遇到极端情况时,依然力所不及。

举个例子:

  • 杠铃策略:一半股票基金,一半货币基金。
  • 纺锤策略:全部投资于债券基金。

从波动性上来看,股票大于债券大于货币基金,而收益也是股票大于债券大于基金。我们不严谨的假设债券的波动和收益刚好等于股票 + 货币基金的平均值,即两个策略的波动和收益是一样的。但是面对重大风险的时候,债券依然可能面临全赔的情况(P2P 和美国的次贷本质都算是债券),纺锤策略的抗风险能力是大打折扣的。

半仓是资产配置的基石

前面举例的半仓策略是一种激进投资(股票) + 一种保守投资(现金),但是保守和激进的投资并不是只有一种,我们也不是一定要 1:1 的搭配。如果我们把几种激进的投资和几种保守的投资组合起来,然后再稍微调整一下比例,是不是发现这一下就变成了“高大上”的「资产配置」了。

所以投资这件事说难也不难,无非就是把一些简单的东西不断组合、不断重复。巴老爷子也曾说过,通向成功最有效的方法就是「把正确的简单事反复做」。在投资中长期坚持经的有效并简单的策略,比如定投、资产配置或者简单的指数基金长期投资,这都算是重复正确的简单事,这些简单的公式化策略都是经过时间检验的。

在生活中半仓

半仓不仅仅适合投资,在生活和工作等方方面面都可以有所应用。

应用的可能性非常多,我就抛砖引玉,简单举两个例子吧。我在之前写杠铃策略时提过一个关于买房选址的问题,如果两个人工作地方离得比较远,那么最好选择里一个人特别近的位置,这要好过选在一个中间位置。这样可以保证,遇到一些问题时至少一个人可以快速回到家里,而住得远的那个人的活动半径比较大,顺带捎带些东西也很方便。

再比如工作稳定的人,可以试着投资波动性更大的投资品种;而工作不稳定,收入波动很大的人,则更适合投资更大比例的稳健投资。我们所面临的很多选择都可以试着参考这个半仓的保守策略。

总结

如果一个东西有投资价值,但是又有点纠结现在的时间点,怕买了跌,又怕涨了没买,那么最简单粗暴的方法就是先买一点,涨了跟着赚,跌了不闹心,然后再慢慢增加仓位。(咦,这不正是定投吗?)


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